智能化并非安防行业新逻辑，深度学习解决长期瓶颈。安防行业迫切需要人工智能来解决海量视频监控数据与人力分析瓶颈之间的矛盾。深度学习本质与安防智能化目的契合：建立监控数据与有用信息之间的映射，很好解决了长期困扰安防智能化的问题。公司AI能力将向多个新兴领域横向复制。前期高投入逐步进入回报期，公司进入发展新阶段。
投资建议：公司作为全球安防龙头企业之一，将是本轮“人工智能+安防”红利的最大受益者之一，其积累的人工智能技术和市场渠道能力将赋予公司向多个新兴行业横向复制的优势。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.88、1.18元，给予“买入-A”的投资评级，6个月目标价30元。
风险提示：安防智能化市场拓展不及预期。
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2017年上半年，公司实现营业收入4.31亿元，同比增加27.01%，实现净利润0.63亿元，同比增加29.27%，增速呈现加快趋势。
持续加大研发投入、强化海外市场扩张；打造垂直化生产能力，充分发挥“小批量、定制化”优势；募投项目2017年将按期投产，显著提升中高速率产品产能。
投资建议：考虑到公司100G产品放量、垂直一体化产业链整合以及海外数据中心市场扩张，参考可比公司2018年平均动态PE 32倍，给予公司2018年动态PE 32倍，调高6个月目标价至27.52元，维持“买入-A”评级。