为什么会有系列报告（二）。我们的新疆安防深度研究报告【海通计算机】（新疆安防深度）：新疆安防产业的黄金时期，大投资带来大发展引起了市场的广泛关注。我们详细梳理了新疆安防近一年的招投标情况，从横向和纵向来分析新疆安防的强劲需求。
我们还实地去新疆调研了安防产业链，参考【海通计算机】（安防小王子）新疆安防产业链调研点滴
AI安防产品取代传统安防产品。传统安防产品系统不稳定、生产效能低下、缺失智能化数据大平台，安防产品升级换代需求迫切。新一代智能安防产品有两大分类：（1）智能化摄像头：在较低的光线下，不借助任何辅助光源，全天候清晰成像；立体感知能力强，单个摄像头可以输出180°或 360°全景拼接画面。（2）图像识别技术：搭载AI的安防产品有能力对海量图像资料进行结构化处理，捕捉图像的属性特征，实时输出信息，或者进行后期高精度比对。图像识别技术主要应用领域有车辆识别、人物属性识别与人脸识别。
新疆摄像头渗透率低，区县众多，提升空间广阔。目前，新疆的安防发展仍处于起步水平，根据产业研究网的公开数据，乌鲁木齐市每千人摄像头拥有个数仅为4个。这不仅远低于国内一线城市的水准，更与欧美等发达国家存在较大差距。同时，新疆区县众多，地广人稀，尤其是安防形势较为严峻的南疆地区，面积占新疆地区总面积的65%。总体来说，新疆区县安防设备的部署较城市还有较大的距离，较多的区县为新疆安防市场的进一步扩容提供了有利的支撑。
新疆安防大爆发快速拉升本土公司财务数据。区位优势助力本土安防公司在行业内站稳脚跟。据公司2017年一季报披露（1）熙菱信息一季度营业收入12247.9万元，同比增长183.5%，归母净利润为147.3万元，同比增长125.5%。（2）立昂技术一季度营业收入1.2亿元，同比增长258.4%，归母净利润为379.5万元，同比增长260.0%。
产品龙头和新疆本土安防公司最受益。两个产品型龙头公司，海康威视和大华股份受益明显，且从今年一季度来看，大华股份的对新疆战略更为积极。两个新疆本土安防公司，熙菱信息和立昂技术，有很明显的区位优势。
风险提示：（1）政策推行低于预期的风险；（2）安防投入低于预期的风险。

报告正文：
1
新疆安防需求的新特点：基于AI的智能化设备需求更强
智能安防取代传统安防势在必行。新疆地区人口密度低，监管难度大，加之近年来暴力事件频发，安全防卫任务相对重。传统安防产品由于系统不稳定、生产效能低下、缺失智能化数据大平台，已经不能适应管理的需要。需求的升级换代催生了基于AI的智能安防产品。智能安防可以前端采集数据，中端汇总数据继而在后端分析处理数据，并针对不同的部门提出个性化的解决方案，真正实现了控制的简便性与监管的高效性，最大程度上满足了居民、企业和行政司法部门的安全需要。
智能安防产品横空出世。基于智能化的工作原理，智能产品共有两大分类：（1）智能化摄像头：安防需求升级要求新一代摄像头可以在较低的光线下，不借助任何辅助光源，全天候清晰成像，同时立体感知要求提高，期望单个摄像头可以输出180°或 360°全景拼接画面，甚至拍特写。智能化摄像头应运而生，并快速投入商业化生产。海康威视的相关产品早在2016年5月就已经获得公安部的招标。（2）图像识别技术：不同于传统的以视频为核心并附加人工检索的图像识别模式，搭载AI的安防产品有能力对海量图像资料进行结构化处理，捕捉图像的属性特征，实时输出信息，或者进行后期高精度比对。图像识别技术主要应用领域有车辆识别、人物属性识别与人脸识别。2015年4月，乌鲁木齐南郊客运站率先在全疆范围内启用人脸识别技术，破除借证购票的监管难题，安全防卫能力有效提升。
智能分析技术的强大后台支持：算法。算法是一系列解决问题的清晰指令，它能够对一定规范的输入，在有限时间内获得所需要的输出。智能分析技术负责建立从数据到信息的映射关系，常用算法以计算机视觉领域算法为主，如建模、目标检测、分类、识别、跟踪、特征点提取、匹配与运动估计等。拥有强大图像结构化处理能力与高性能通用计算能力的GPU成为业界焦点。自2016年安博会至今，海康威视、大华股份与宇视科技都发布了基于GPU研发的视频监控识别产品。NVIDA的JetsonTX1GPU已经广泛应用于人脸识别设备。
2
新疆安防需求依然强劲
2.1 安防设备密度小，未来或将提升
新疆摄像头渗透率低，提升空间广阔。目前，新疆的安防发展仍处于起步水平，根据产业研究网的公开数据，可以将乌鲁木齐市摄像头渗透率与国内外进行对比。乌鲁木齐市每千人摄像头拥有个数仅为4个。这不仅远低于国内一线城市的水准，更与欧美等发达国家存在较大差距。从国内来看，我国一线城市千人摄像头拥有数值较高，北京拥有59个，全国第一，杭州46个，上海43个，紧跟其后，位列二、三。国际上，美国每千人摄像头数为96个，英国为75个。较低的摄像头渗透率表明新疆安防市场尚有较大的提升空间。

2.2 地域广阔、县城众多为需求加码
区县众多，安防需求又一利好因素。新疆区域广阔，面积166万平方公里，占全国总面积的六分之一，有14个地、州、市，89个县（市）。其中，安防形势较为严峻的南疆地区总面积约108万平方公里，占比65%，下辖44个县级行政单位，占比49%；安防形势相对较好的北疆地区与东疆地区总面积约58万平方公里，占比35%。目前，新疆县域安防设备的部署较城市还有较大的距离，较多的区县为新疆安防市场的进一步扩容提供了有利的支撑。
3
出售云之家，全力专注核心ERP和云服务
3.1新疆安防大爆发快速拉升本土公司财务数据
纵向对比：多重利好显现，本土安防公司业绩迅猛增长。受新疆区域安防市场爆发影响，本土上市公司16年末业绩斐然。据年报披露，2016年熙菱信息第四季度营业收入1.9亿元，环比下降45.7%，归母净利润2347万元，利润环比增长22.7%，这说明公司的资源配置更加高效；2016年立昂技术第四季度营业收入1.7亿元，环比增长97.7%，归母净利润1909万元，环比增长1700%。2017年初，市场需求更加强劲：（1）据熙菱信息一季报披露，2017年一季度营业收入12247.9万元，同比增长高达183.5%，归母净利润为147.3万元，同比增长125.5%。（2）据立昂技术一季报披露，2017年第一季度，公司营业收入1.2亿元，同比增长258.4%，归母净利润为379.5万元，同比增长260.0%。
横向对比：区位优势助力本地化企业快速成长。新疆安防需求的快速释放，推动当地企业在收入和利润方面出现大幅增长。我们认为，相比其他公司，本地化的企业在本地化实施服务、运营管理、以及客户渠道方面具备一定优势。而且，目前这些本地化的企业体量相对不大，成长的边际效应非常明显。
3.2 招标频繁，安防公司屡获大单
目前，新疆地区各级政府与公司为提升自身安防水平，有效防范潜在风险，多次公开招标。安防公司抓住机遇，积极扩展业务，使得近期订单数目激增，业绩高速增长。这从供需两侧反映了新疆安防市场的需求剧增。
4
风险提示
行业总体风险：
（1）政策推行进度低于预期的风险
新疆十三五规划的落地实施有望为当地企业带来发展良机。然而，如果政策推进力度不及预期，可能对公司业绩造成一定影响。
（2）安防投入低于预期的风险
标的公司业务直接受到投资拉动的影响，如果行业整体投资放缓，可能会影响“智慧城市”等项目的推进，公司业务可能受到一定影响。